三大运营商联合发布液冷技术白皮书，液冷渗透有望再提速

2023-06-07 11:29

主要观点：4月12日，我们第一次在特刊中提示液冷板块机会，主要是基于算力快速增长将推动服务器能耗走高，液冷将成为主流散热方案的逻辑。日前，三大运营商联合液冷产业链公司联合发布了液冷技术白皮书，提出25年50%以上IDC将采用液冷技术，为产业发展做出了清晰的指引，液冷渗透有望再提速。

《电信运营商液冷技术白皮书》提出三年清晰的发展愿景，抬升了市场预期的同时，液冷技术也有望加速渗透。

液冷技术利用液体作为冷媒来帮助数据中心IT设备散热，在节能性、成本、占地空间、稳定性等方面相对传统风冷散热方案优势明显。

近年来，数据中心产业快速发展，对PUE（能源使用效率）的要求也日益提升，这将促使数据中加快向液冷方案转型。往后看，液冷数据中心快速增长将带动基础设施需求上升，冷板式液冷将率先受益，浸没式液冷或逐步成为主流方案。

相关标的：高澜股份、申菱环境。

风险提示：算力投资不及预期，智算中心发展不及预期，液冷技术实际应用发展不及预期。三大运营商联合发布液冷技术白皮书，液冷渗透有望再提速

《电信运营商液冷技术白皮书》发布，产业发展目标清晰

日前，三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。《白皮书》提出了三年清晰的发展愿景：2023年开展技术验证，2024年新建IDC项目10%规模试点液冷技术，2025年50%以上IDC项目要用液冷，产业发展目标清晰将抬升市场预期，液冷渗透也有望再提速。

液冷技术利用液体作为冷媒来为数据中心IT设备散热

液冷顾名思义是用液体作为冷媒，利用液体流动将数据中心IT设备的内部元器件产生的热量传递到设备外，使IT设备的发热部件得到冷却，从而保障IT设备在安全温度范围内正常运行。随着云计算和大数据技术的蓬勃发展，IT设备性能逐步提高，直接导致服务器功耗不断增加，特别是作为服务器关键部件的CPU,随着性能提升功耗增加的幅度非常显著，这里就对散热技术提出了更高的要求。

液冷数据中心快速增长将带动基础设施需求上升

根据赛迪顾问的数据，预计2025年我国液冷数据中心市场规模可达到1283.2亿元以上。根据赛顾问和中国信通院的数据，2019年中国数据中心基础设施市场规模为161.9亿元，数据中心总体市场规模为878.3亿元，数据中心基础设施市场收入约占数据中心总市场收入的18.4%，以此推算2019-2025年我国液冷数据中心基础设施市场规模，2019年中国液冷数据中心基础设施市场规模为64.7亿元，预计2019-2025年稳定增长，2025年可达到245亿元以上。

青云经过最近一段时间的分析和筛选，发现A股有几家“液冷服务器概念”第一龙头，有望成王，尤其是最后一家，一起看看吧。

第一家：立讯精密

盈利能力: 净资产收益率25.21% ,毛利率14.19% ,净利率6.03%

主营产品:消费性电子为最主要收入来源，收入占比83.95% ,毛利率11.47%

公司亮点:立讯精密深度参与客户定制化服务器的研发设计与落地组装,特别是液冷服务器及液冷整机柜、AI加速计算服务器、智能网卡等产品。

第二家：润泽科技

盈利能力:净资产收益率-0.35%,毛利率30.04% ,净利率-3.27%

主营产品: IDC业务为最主要收入来源,收入占比100.00% ,毛利率53.11%

公司亮点:润泽科技已经开始批量交付液冷机柜,正在交付的以10kw左右的高密机柜为主,以及20kw以上的液冷机柜。

第三家：双良节能

盈利能力:净资产收益率13.91% ,毛利率24.61% ,净利率7.55%

主营产品:单晶硅片为最主要收入来源,收入占比59.44% ,毛利率7.86%

公司亮点:双良节能CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备,近年来一直获有优质客户的订单。

最后一家：

盈利能力:净资产收益率13.71% ,毛利率30.53% ,净利率9.67%

主营产品:机房温控节能产品为最主要收入来源,收入占比49.29% ,毛利率25 50%公司亮点:在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局,未来由于Al算力的增长势必拉动相关的业务增长。

来源：财经青云